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中金:相比于越南、印度 以郑州为代表的中西部城市仍具备明显

2020-09-16 15:39:53来源:金融界网站  

从成本上看,与印度、越南相比,中国还具备吸引力吗?从劳动力、租金、工业用电、税收成本和效率的综合比较来看,相比于越南、印度,以郑州为代表的中西部城市仍具备明显优

2015年5月,我们曾到郑州进行调研,探寻其城市化和承接东部沿海产业转移的实践经验。短短五年后,郑州人口破千万,经济迈入“万亿俱乐部”,更是跻身国家中心城市之列。在中部崛起、黄河流域高质量发展的大背景下,我们再次聚焦郑州,探究其崛起背后驱动因素的变与未变。

摘要

短短五年,郑州发生了什么变化?

发展迈入新阶段。2015-2019年,郑州经济实现年均8%的稳步增长,特别是2018年经济总量规模超过万亿元,常住人口超过千万人。2019年郑州经济规模超过长沙,位列中部省会城市“榜眼”。同时,第三产业占GDP的比重更是达到59%,产业转型持续升级。

“一二三七”优势稳定。2017年,郑州正式获批国家中心城市,引领中原城市群的崛起。2019年数据显示,郑州以全省11%的人口创造全省21%的GDP、30%的财政收入和70%以上的进出口贸易额,区域首位度不断提升,辐射带动作用日益加强。

承接产业转移后,郑州产业发展如何做到可持续?

新兴与传统产业并举,打造“郑州制造”品牌。随着传统行业去产能接近尾声,新兴产业蓬勃发展,郑州已形成汽车及装备制造业、电子信息工业新材料产业等在内的七大主导产业,“郑州制造”开始形成品牌。

从依赖单一企业走向“硕果满园”的产业集群。通过引进富士康,郑州航空港区先后吸引200多家智能终端产业入驻,形成了全产业链体系。目前苹果手机仅占郑州手机产量的50%左右,实现了“一只苹果向硕果满园”的转变。同时,借助宇通,集聚海马、上汽等企业落户郑州经开区,汽车产业集群实现快速发展。

金融与物流助力产业快速发展:“引金入豫”及郑州农商行等本土金融机构的快速成长使“金融豫军”版图不断完善,打造出金融服务实体经济的“郑州样板”。同时,借助区位优势,郑州全面打造空中、陆地和网络“一带一路”,跨境电商蓬勃发展,2015-2019年跨境电商交易额年均复合增长34%,网购保税进口累计业务总量全国第一。

从郑州看中部地区承接产业转移的未来

近两年来,在外部环境不确定的背景下,富士康、三星电子等国际龙头积极布局越南、印度等新兴市场,“中国+1”的产业链布局可能给中部地区后续承接产业转移带来一定的挑战。

那么,从成本上看,与印度、越南相比,中国还具备吸引力吗?从劳动力、租金、工业用电、税收成本和效率的综合比较来看,相比于越南、印度,以郑州为代表的中西部城市仍具备明显优势,加之中国巨大的消费市场和完备的产业链供应体系,外资短期难以离开。当然,我们认为以吸引外部投资为突破,进而形成本地化的产业集群,将是中西部地区未来长期发展的关键。

正文

引言:再看郑州

2015年5月,我们曾到郑州进行调研,探寻其城市化和承接东部沿海产业转移的实践经验[1]。短短五年的时间里,郑州经济已迈入新的发展阶段:

2019年,郑州GDP规模1.2万亿元,超过长沙,成为仅次于武汉的中部省会城市;人口突破千万,人均生产总值突破10万元,郑州崛起势头正劲。

2016年,郑州第三产业占GDP的比例首次超过50%,2019年进一步攀升至59%,以工业为主导向工业和服务业并举的发展模式取得实质突破。

2015-2019年,郑州汽车产量超60万辆,手机产量约占到全国的1/6,速冻食品更是占到全国40%的市场份额,七大主导产业[2]占郑州规模以上工业增加值的比例超过70%,产业结构转型升级效果明显。

2019年,黄河流域生态保护和高质量发展确定为重大国家战略,作为黄河流域两大国家中心城市(郑州和西安)和唯一经济过万亿的城市,郑州正迎来空前机遇。

……

正如我们之前报告中指出,郑州把握机遇、建立新城、构筑空间、积极承接东部沿海的产业转移,充分释放郑州经济增长的活力。

然而,近两年,郑州靓丽的成绩下也有隐忧:传统高耗能产业占比仍然较高,产业发展质量不高?科技创新能力不突出,增长后劲乏力?特别是在贸易环境不确定性加大、国内外产业转移兴起的当下,作为国内承接产业转移的代表——郑州又会受到怎样的影响?与越南、印度相比,当前的郑州是否依然具有吸引力?

因此,作为聚焦国家中心城市系列的第一篇,我们以郑州为例,从产业发展的角度探究中部城市崛起的现状与未来。

短短五年,郑州发生了什么变化?

宏观:GDP破万亿,人均GDP超10万元

郑州经济不断突破。2018年郑州GDP总量破万亿,人均GDP超10万元。2019年,郑州GDP达 1.2万亿元,高于长沙,成为中部地区仅次于武汉的第二大省会城市。

“一二三七”优势稳定。2019年数据显示,郑州以占全省11%的人口创造了占全省21%的GDP、30%的财政收入和超过70%的进出口贡献,区域首位度突出;其中,人口和GDP占比相比于2015年分别提升0.6和1.6个百分点,贡献度进一步提升。

同时,从经济增速上来看,2015-2019年郑州GDP实际增速分别为10%、8.5%、8.2%、8.1%和6.5%,与全国整体趋势相似,增速逐年有所放缓。特别是2019年,受棉花市场波动影响,郑州第一产业同比下降5%,第二、三产业增速也有所放缓。2020年上半年郑州GDP同比下降0.2%,好于全国下降1.6%的水平。

图表: 2019年郑州GDP达1.2万亿元,同比增长6.5%

资料来源:万得资讯,郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 2019年郑州第一产业增加值同比下降5%,拖累GDP增速

资料来源:万得资讯,郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 2019年郑州GDP高于长沙,位列中部六省省会城市第2

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 2019年郑州以占全省11%的人口创造了占全省21%的GDP、30%的财政收入、超过70%的进出口贡献

资料来源:万得资讯,CEIC,中金公司研究部

产业:转型升级持续推进

产业转型升级持续推进。2015年以来,郑州坚持工业和服务业并举,积极调整产业结构。2016年,郑州第三产业占GDP的比例首次突破50%,2019年进一步攀升至59%;第二产业占比从2015年的49%下滑至2019年的40%。

就业结构的趋势变化也十分一致,2018年郑州第三产业就业占比提升到53%,第三产业已成为吸纳就业的主力军。

其中,从第二产业结构上看,富士康入驻不断带来产业的聚变效应,新郑产业新城电子信息产业起步发展,郑州计算机、通信和其他电子设备制造业主营业务收入占规模以上工业企业的比重由2015年的20%进一步提升至2018年的36%。汽车制造业加快发展,收入占规模以上工业企业比重进一步上升至11%。相应地,传统资源型高耗能产业,如非金属矿物制品业等占比明显下降。

从第三产业结构上看,2010年后郑州凭借独特的区位交通优势,积极建设铁、空、公、海 “四港一体”多式联运体系,促进商流、物流、资金流、信息流、人流的加速集聚,带动现代服务业发展,金融、房地产等现代服务业在第三产业中占比稳中有升,而传统服务业批发零售、交通运输占比则相对有所下降。

图表: 2015-2019年,郑州GDP第三产业占GDP比重提升近10个百分点

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 就业结构呈现类似的趋势,2018年郑州第三产业就业占比提升至53%

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 2015年以来,计算机及电子制造业、汽车占郑州工业产业收入比重提升

资料来源:郑州市统计年鉴,中金公司研究部

图表: 2010年以来,金融、房地产占比有所提升,批发零售、交通运输等传统产业占比略有下滑

资料来源:郑州市统计年鉴,中金公司研究部

投资:新型城镇化下,基建投资成为“主力军”

2015年以来,投资增速有所放缓。受工业去产能以及房地产增速放缓的双重影响,2015年以来郑州固定资产投资增速逐步放缓至10%左右,投资占GDP贡献稳定在50%。

新型城镇化下,基建投资“主力军”作用凸显。继2017年被批准为国家中心城市之后,郑州新型城镇化建设提速,综合交通枢纽建设、轨道交通、市政设施等领域的投资明显加大。基建投资增速从2016年同比下滑3%反弹至2018年同比高增长42%,2019年同比增长11%,成为拉动全市固定资产投资增长的主要因素。

工业投资企稳回升。在经历数年的去产能周期之后,2018年郑州工业投资开始企稳回升,2017年工业投资增速同比下滑9%,2018年大幅回升至同比增长12%,2019年虽有小幅回落,但仍然实现同比2%的正增长。

图表: 2015年以来,郑州固定资产投资增速逐步放缓,其中近两年基础设施建设投资拉动效果突出

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 近年来,消费对郑州GDP贡献逐步上升,投资相对平稳,占比在50%左右

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 近些年郑州加大市政公用设施投资

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 郑州市政轨道交通第三期建设方案(2019-2024)

资料来源:郑州市政府网站,中金公司研究部

对外开放:筑巢引凤、成功转型

四通八达的区位优势、完善的交通网络、丰富的劳动力资源及政府的全力支持,郑州积极扩大对外开放,承接东南沿海的产业转移。

吸收外部投资维持高位。自2010年以来,郑州实际利用外商直接投资(FDI)稳步增长,2010-2019年均复合增长10%,2019年吸收外商直接投资规模达44亿美元,占全国比例约为3%,持续高于其GDP占比1.2%的水平。与其它一二线城市相比,郑州吸收FDI的绝对规模高于南京、合肥,但落后于武汉、重庆、西安、长沙等城市。

对外货物贸易规模大幅扩张。2010年以来,受益于手机出口的拉动和航空港的设立,郑州对外货物进出口贸易规模大幅增长,2010-2018年均复合增长率为36%;进出口贸易占GDP比重稳定在30%以上,经济对外依存度大幅度提升。

特别地,2019年虽然受到中美贸易摩擦影响,郑州仍然保持进出口贸易总额保持同比0.6%的正增长。

图表: 2015年来,郑州实际利用外商直接投资维持稳定

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 2019年郑州吸收FDI规模约占全国3%

资料来源:万得资讯,中金公司研究部 注:成都和东莞为2018年数据,佛山为2017年数据

图表: 2010年以来,郑州对外货物贸易规模稳步增长

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 郑州进出口贸易占GDP比重超过30%

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

房地产:人才引进、房价上涨

人才是城市未来发展的核心竞争力。2015年,郑州启动实施“1125聚才计划”,并从人才引进、专项资金管理、激励分配机制等方面给予特殊政策支持。2017年升级出台“智汇郑州”人才新政,从人才引育模式、发展环境、服务体系、管理体制等方面进一步细化。

从效果上看,2015年郑州常住人口增加19万人;2017年升级版政策效果更为突出,2018、2019年常住人口年均增加20万以上,也一举推动郑州常住人口迈入千万的大关。

人才的涌入拉动房价上涨、销量大增。2015、2016年郑州房价分别同比上涨10%和12%,2019年更是上涨15%;同时,商品房销售面积同比增长均超30%,需求旺盛。

图表: 2018年郑州常住人口超过千万,2018、2019年新增26、22万人

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: “智汇郑州”人才新政主要措施总结

资料来源:智汇郑州人才网,中金公司研究部

图表: 2015、2016年郑州房价分别同比上涨10%和12%

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 2015、2016年郑州住宅销售面积增逾30%

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

财政:土地出让收入上升,政府财政明显改善

旺盛的地产需求带动土地交易规模大幅跳升。受益于房地产的旺盛需求,2016、17、18年郑州国有土地使用权出让收入分别上升64%、25%和38%至736、922和1,271亿元,相比于2015年之前明显提升。

土地出让收入上升明显增强政府财力。随着土地交易需求走强,政府性基金收入不断提高,2018年政府性基金收入占GDP的比例增长至14%。与此同时,郑州市政府债务余额呈下降趋势,占GDP的比例从2015年的30%进一步下降至2019年的17%,政府财务状况有所改善。

图表: 2015年以来,郑州土地出让收入大幅增加

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 2015年以来,郑州政府债务余额占GDP比例下降

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

郑州新城区:引领全市经济增长

我们2015年的报告曾回应有人质疑郑东新区是一片“鬼城”,提出郑东新区展现了蓬勃生机。5年过去了,郑东新区汇聚了中原科技城、郑州东站东广场、鲲鹏软件小镇等核心板块,郑东新区乃至郑州新城区(包括郑东新区、经济开发区和航空港区,下文同)已然成为郑州发展的新价值之地。

郑东新城区对郑州整体贡献进一步提升:2014-2019年,郑州新城区占全市经济比重从15%增长至27%,几乎翻倍,出口占全市比重从85%进一步扩大至92%[3],新城区对于郑州整体经济和对外开放的重要性愈加凸显。

“东强”战略下,郑州新城区积极探索新区的不同发展模式,形成强劲的城市发展轴:郑东新区以金融业、总部经济和科技研发等现代服务业为核心,2018年金融业增加值占全市21%;经开区则在汽车、装备制造产业聚力,云集宇通、海马、郑州日产等多家汽车制造企业,2019年汽车产量52万辆,占全市汽车产量86%;航空港区定位为内陆对外开放窗口,借助海关特殊监管区和郑州机场两大优势,大力发展出口加工和保税仓储,日益成为全省乃至全国领先的出口商品集散地。

图表: 五年来,郑州新城区对郑州经济发展的重要性更加突出

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部 注:标*指标为2018年数据;实际使用外资为截止到2019年11月份数据

图表: 2019年郑州新城区GDP占全市比重提升至27%

资料来源:郑州统计年鉴,中金公司研究部

图表: 2018年郑东新区金融业增加值占全市21%

资料来源:郑州统计年鉴,中金公司研究部

承接产业转移后,郑州的产业发展如何做到可持续?

新兴与传统产业并举,打造“郑州制造”品牌

2015年第一次走访郑州之时,郑州传统产业低迷、新兴产业发展热火朝天,传统与新兴产业冰火两重天的对比十分鲜明。2015年后,伴随着传统产业去产能接近尾声,新兴产业蓬勃发展,郑州工业发展步入企稳回升、转型升级的新阶段。

传统产业转型升级,增速企稳。近年来,郑州六大高耗能行业工业增加值增速持续下滑,且平均低于规模以上工业增加值增速1-4个百分点;随着传统产业升级改造逐步完成,2019年六大高耗能行业工业增加值增速触底回升至5.9%的水平,占规模以上工业增加值比重下降到40%左右。

新兴产业,尤其是高技术产业快速发展:受益于富士康带动的智能终端产业链发展及郑州本土医药、新材料行业的发展壮大,以电子及通讯设备制造、医药制造为代表的高技术产业近年来实现快速发展。2010-2019年郑州高技术产业增加值快速发展,占规模以上工业企业增加值比例从2010年的6%大幅提升至2018年的20%。

七大主导产业贡献占比超过七成。在政府积极引导和内外部企业的大力推动下,目前郑州已形成包括汽车及装备制造业、电子信息工业、新材料产业、生物及医药产业、及铝精深加工产业、现代食品制造业、家居和品牌服装制造业在内的七大主导产业,合计占规模以上工业增加值70%,成为郑州工业发展的核心。

“郑州制造”开始形成品牌:以2019年数据衡量,郑州手机产量占全国13%,铝材产量占全国8%,再加上速冻食品、汽车等均在全国占有一定的市场份额,“郑州制造”的品牌走向全国。

图表: 郑州主要工业品从资源密集型向劳动或技术密集型转型

资料来源:郑州市统计局,国家统计局,中金公司研究部

图表: 近两年随着传统产业升级改造逐步完成,六大高耗能产业增加值同比增速触底回升

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 郑州高技术产业增加值增速持续高于规模以上工业企业增长水平

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

图表: 2017年,郑州七大主导产业占规模以上工业增加值的七成,是郑州工业的核心

资料来源:郑州市统计局,中金公司研究部

从依赖单一企业走向“硕果满园”的产业集群

通过龙头企业带动、形成产业集群,进而实现整个产业的落地生根、蓬勃发展是郑州近年来工业发展的重要模式。其中,

? 引入富士康,“从一只苹果向硕果满园”转变。从2011年引进富士康,郑州航空港区先后吸引200多家智能终端产业入驻,形成了集手机研发、产品设计、软件开发、整机制造、配件生产销售、物流、售后服务于一体的智能终端全产业链体系;

2011-2019年郑州手机产量占全国比例从2%增长至13%,成为全国手机制造高地。特别地,从手机的产量结构上看,郑州苹果手机产量占比已经从2013年的100%大幅下滑至2019年的50%左右,郑州的“手机特产”已经从“一只苹果”发展成了“硕果满园”。

图表: 手机已成为河南省第一大出口商品,2019年手机出口额占全省总出口额的58%

资料来源:河南省商务厅,郑州海关,中金公司研究部

图表: 2019年郑州手机产量占全国比例为13%,其中,非苹果手机占比50%左右

资料来源:河南日报,中国新闻网,中金公司研究部

? 集聚优质企业,打造汽车制造产业集群。伴随着宇通、郑州日产的发展壮大,郑州经济开发区逐步吸引海马集团、上汽集团(行情600104,诊股)先后落户郑州,打造汽车产业集群。

2007年,海马收购郑州轻型汽车制造厂;2008年郑州基地启动15万辆整车项目,填补了河南省轿车生产的空白;2010年开工建设零部件工业园,2016年更是大手笔投资35亿元打造4个汽车产业项目,郑州已经成为整个海马集团的核心生产基地。

成功引入上汽,更是2017年以来取得的丰硕成果。上汽郑州基地一期项目2017年开工建设,同年9月正式竣工投产;2018年初,上汽启动郑州基地二期项目建设;2018年9月,上汽集团乘用车100万台发动机工厂项目在郑州开建;2020年7月,上汽乘用车郑州基地整车产量突破60万辆,跑出“郑州速度”[4]。

如今,郑州经济开发区拥有上汽乘用车、宇通客车(行情600066,诊股)、东风日产、海马汽车等4家整车企业、6家专用车厂及超过100家零部件企业。2019年郑州经开区汽车整车产量52万辆,占郑州市的86%,带动全市规模以上汽车及装备制造业增加值同比增长8%。以郑州经开区驱动的“汽车城”正在拉动郑州整个汽车产业步入发展快车道。

图表: 海马、上汽积极在郑州布局,助力郑州汽车产业集群发展

资料来源:各公司官方网站,中金公司研究部

图表: 经开区汽车产业集群效果突出,2019年汽车产量占全市的86%

资料来源:郑州经开区网站,郑州市统计局,中金公司研究部

金融与物流助力产业快速发展

郑州金融业和交通运输业两大核心现代服务业,通过提供资金活力、便利运输和在线贸易等方式,为制造承接产业转移后的可持续发展提供机会。

金融服务:引金入豫,开创金融服务实体经济的“郑州样本”

近年来,郑州金融业发展迅速,行业增加值从2015年的667亿元增加1倍至2018年的1,146亿元,占GDP的比例从9%上升至11%,在核心一二线城市中处于较高水平。

“引金入豫”推动郑州金融业整体实力快速提升。近年来,河南省政府积极吸引境内外金融机构到豫开展业务,郑州快速成为全国第5个聚齐全国政策性银行、国有商业银行、股份制银行分支机构的省会城市。截止2019年底,郑州共有境内上市公司30家,新三板挂牌公司178家。

本土“金融豫军”不断壮大。2014年以来,中原证券(行情601375,诊股)、郑州银行(行情002936,诊股)先后实现A+H两地上市,资产规模迅速扩大。2014年由省内13家城商行合并组建的中原银行在郑东新区成立,并于2017年7月在香港上市。2019年4月,郑州农商行正式成立。同时,中原航空港产业基金、中原农险、中原资产、中原股权交易中心、九鼎金融租赁公司、河南中原消费金融股份有限公司等传统和新兴金融机构相继成立,“金融豫军”版图不断完善。

金融业服务实体经济力度增强。郑州金融机构贷款余额由2015年的1.3万亿元提高至2019年的2.5万亿元,支持实体经济力度逐步增强。2018年,郑州银行发起建立商贸物流银行联盟,通过金融科技赋能,将商流、信息流、资金流和货物流“四流合一”,为加快实体经济升级转型创造条件。

2019年12月,据中国综合开发研究院发布的第11期中国金融中心指数综合竞争力排名,郑州位列全国金融中心第12名,紧随武汉(第10)、西安(第11)其后,领先于长沙(第18)和合肥(第21)[5]。

图表: 郑州金融业占GDP的比例在主要城市中处于较高水平(2018年)

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 郑州金融机构贷款余额由2015年的1.3万亿元提高至2019年的2.5万亿元

资料来源:万得资讯,中金公司研究院

图表: 2019年郑州境内上市公司达到30家

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 2019年郑州新三板挂牌公司达到178家

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

交通运输:联通产品贸易天下,助力产业发展

郑州地处中国地理中心,古时就是驿道、漕运必经之地,是全国重要的铁路、航空、高速公路、电力、邮政电信枢纽城市。如今,“郑州-卢森堡”货运航线、郑欧班列陆续开通,郑州货运能力大幅攀升,同时加大了对一带一路沿线国家的辐射能力。

郑州连南贯北,辐射亚欧。2019年郑州货运量和客运量分别为3.0亿吨和1.5亿人,占全国比例为0.6%和0.9%,为中部枢纽。2019年郑州新郑机场货邮吞吐量为52万吨,和成都一起领跑中西部地区。伴随着航空港区产业的落地和快速发展,为配合高附加值产品的进出口,郑州机场架起横贯中欧的“空中丝路”,航线覆盖亚、欧、北美三大洲的23个国家近200个城市[6]。

郑欧班列连通郑州-汉堡等地,助力产品销往“一带一路”国家。郑州是国内较早开通中欧班列的城市之一。2019年全年郑欧班列开行1,000班,占全国中欧班列总班数的12%。截至今年4月29日,郑欧班列总开行达到3,000班,网络遍布欧盟和俄罗斯及中亚地区30多个国家130个城市[7]。广阔的覆盖网络与“运贸一体化”的发展战略带来郑欧班列运输货重的大幅攀升,从2013年的0.9万吨升至2019年的54万吨,年均复合增长98%。

借助物流优势,郑州跨境电商发展迅猛:

? 航空港汇聚跨境进出口平台:郑州航空港进出口是郑州对外开放的主要枢纽,进出口贸易额占全市比例在89%左右。截至2019年年底,在航空港区备案或注册的电商企业已达720家,形成涵盖电商平台、仓储、物流、关务、结算企业在内的完整产业链,淘宝全球购、天猫国际、唯品国际、京东国际、苏宁海外购等跨境进口电商平台纷纷在航空港开展业务,跨境出口平台如阿里速卖通、eBay则助力出口[8]。

? 首批电商试点城市,郑州网购保税进口总量全国第一。2012年郑州获批成为全国首批五个跨境电商试点城市之一,并于2013年7月正式开展跨境电商业务。2015年以来,郑州跨境电商业务实现快速增长,2015-2019年跨境电商交易额年均复合增速达到34%。根据《中国跨境电商创新发展报告2019》,郑州的网购保税进口累计业务总量全国第一,郑州的国际化妆品、保健品、食品交易额分别占全国保税区跨境电商交易额的65%、50%、34%[9]。

图表: 郑州米字型高铁规划图

资料来源:大公网,中金公司研究部

图表: 2016年以来,郑州货运量和客运量保持平稳增长

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 2019年郑州机场货邮吞吐量位于全国机场前列

资料来源:万得资讯,中金公司研究部

图表: 2019年郑欧班列开行数量占全国中欧班列的12%

资料来源:郑州国际陆港网站,中国一带一路网,中金公司研究部

图表: 2015年以来,郑州航空港进出口贸易额占全市比例在89%左右

资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:以上口径为收发货人所在地口径

图表: 2015-2019年郑州跨境电商交易额CAGR为34%

资料来源:郑州海关网站,中金公司研究部 注:由于数据不可得,2019年全年数据根据上半年估测

从郑州看中部承接产业转移的未来

外资在中部地区承接产业转移中发挥了怎样的作用?

如前所述,过去十年间,凭借成本优势,中部地区把握历史机遇,通过承接东部沿海产业转移实现了跨越式发展。

引进外资龙头,对当地的经济增长发挥重要支撑作用。以郑州为例,2012年以来,外资企业出口额占全市比例在80%以上,其中,郑州富士康出口额占郑州全部外资企业的97%左右,外商投资企业出口占比大、出口龙头企业带动作用明显。

更为重要的是,通过外资龙头企业带动、聚集大量国内外优质上下游企业,进而形成产业集群,是培育中部城市承接产业转移的长期核心竞争力。富士康对郑州而言,除去上述的直接贡献外,更为重要的是带动整个电子产业集群的发展。2010年-2018年,富士康带动电子产业链占郑州规模以上主营业务收入比重实现了从0.5%到36%的跨越式发展。

图表: 富士康引入后,郑州外资企业出口额占全市的80%以上,其中富士康出口额占外资企业出口额97%左右

资料来源:郑州统计年鉴,中金公司研究部

图表: 郑州电子产业主营业务收入占规模以上比例由2010年的0.5%提升至2018年的36%

资料来源:郑州统计年鉴,中金公司研究部

图表: 郑州电子信息产业从业人数占比由2010年的3%提升至2018年的32%

资料来源:郑州统计年鉴,中金公司研究部

图表: 2010-2017郑州电子产业销售产值CAGR达95%,占规模以上企业比例达到20%

资料来源:郑州统计年鉴,中金公司研究部

但是,贸易环境不确定性增加,外资产业转移也在发生新的变化

近两年来,全球贸易环境不确定性有所增加,国际巨头企业也在全球范围内积极寻找其它新兴市场进行大举投资。富士康、三星电子等企业向印度、越南等东南亚、南亚国家加大投资和布局,既可以充分靠近中国和印度两大消费市场,借助廉价劳动力节省成本,又可以避免供应链风险,未来可能会看到越来越多的“中国+1”产业链布局,这可能会给中部地区承接产业转移的进程带来更多挑战。

图表: 富士康、三星电子等企业加大力度在东南亚和印度布局

资料来源:路透社,36氪等,中金公司研究部

那么,从成本来看,与印度、越南相比,中国还具备吸引力吗?

尽管受到外部环境制约,但土地、人工、物流、电价等综合成本的高低仍是外资选择投资建厂的重要考量因素。经过多年的快速发展,相比于东南亚、印度等新兴市场,中国还具有吸引力吗?

? 从劳动力成本到生产效率的综合比较,中国制造成本优势仍在。从2018年制造业的名义工资来看,中国工资水平高于东南亚和印度,中国制造业平均工资是越南的2.4倍,是印度的2.6倍;但是,从工资产出比来看,即人均产出相对人均工资的比例,中国可以达到越南的2倍,印度的1.3倍,结合成本和产出综合考虑,中国制造业的成本优势仍在。

? 从工业电价、厂房租金上比较,中国仍具备优势。2019年中国工业平均电价0.1美元/千瓦时,高于越南的0.08美元,但低于印度的0.11美元;再考虑到供电的稳定性,中国优势仍在。从各国主要城市的厂房租金上比较,尽管北、上、广等一线城市高于孟买、胡志明等新兴市场的一线城市,但以中部城市的租金比较,郑州、武汉、成都、重庆仍具备优势。

? 从基础设施上比较,中国有突出优势。中国拥有完善的高铁网络、公路、航空及港口基础设施网络,从2018年世界银行物流绩效指数来看,中国得分和排名均高于东南亚国际和印度,尤其在贸易和运输基础设施上有较大优势。以铁路密度为例,中国每万平方公里拥有的高速公路长度为156公里,是越南的6倍,印度的32倍,中国交通运输优势十分突出。

? 从税收优惠上比较,越南、印度、柬埔寨更为积极。中国经济发展进入新的阶段,对外资进入具备一定的倾向性,针对高新技术、先进制造业等行业仍给予一定的税收优惠。相比之下,越南、印度、柬埔寨处于经济发展迫切需要外资支持的阶段,相应地税收减免政策力度更大。

总之,我们认为,尽管外部贸易环境的变化可能对外资流入中国产生一定的影响,但是,相比于印度、越南等新兴市场,以郑州为代表的中西部地区二线城市,仍具备十分突出的综合成本和效率优势,加之中国巨大的消费市场和完善的产业链,外资难以离开中国。当然,借助外部投资,尽快形成本地化的产业集群发展,仍将是中西部地区未来长期发展的必由之路。

图表: 名义上看,中国制造业工资水平分别是越南和印度的2.4和2.6倍(2018年)

资料来源:UNIDO,中金公司研究部

图表: 考虑到生产率,中国制造业工资产出比是越南的2倍,是印度的1.3倍(2018年)

资料来源:UNIDO,中金公司研究部 注:工资产出比=人均产出/人均工资

图表: 工业用电电价上,中国高于越南和印尼、但低于菲律宾、泰国和印度

资料来源:IEA,Global Petrol Price,中金公司研究部

图表: 厂房租金上,武汉、郑州、成都低于印度新德里、孟买、金奈和越南胡志明、平阳等城市

资料来源:CBRE,物联云仓,中金公司研究部 注:中国数据为2020年

图表:中国物流绩效得分高于东南亚国家和印度,尤其在贸易和运输基础设施上有较明显优势

资料来源:世界银行,中金公司研究部 注:世界银行物流绩效指数(2018年),得分为0-5分,5分为最高

图表: 中国每平方千米土地面积拥有的高速公路密度最高、基础设施最为完善(2017年)

资料来源:东盟统计局,万得资讯,中金公司研究部

图表: 越南、柬埔寨、印度等国针对外资企业的税收优惠政策力度更大

资料来源:各国政府官方网站,中金公司研究部

责任编辑:hnmd003

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